13个月前，冯仑将万通地产董事长的职位交给了万通地产原总经理许立。在卸任的发布会上，冯仑说，他“在思考万通100年后的发展之路”。这位万通控股的掌门人，将万通地产的希望寄托在商业不动产开发上，进而过渡到轻资产的美国金融地产模式。
然而仅过去一年，冯仑希望触及万通灵魂的百年革命就撞上了现实的铁墙。万通地产2012年一季报显示，其一季度营业收入为1.23亿元，比去年同期下降54.49%；营业利润为-1964万元，同比大降近183%；归属于上市公司股东的净利润为-2302.5万元，同比大降约3953%。
对于万通来说，业绩大幅下滑的原因并非转型的方向偏差。按照现今业界的标准，相比绿城、星河湾等开发商对楼市调控反应之迟钝，冯仑的转型可谓迅速。在住宅市场频遭调控高压的背景下，特别是2011年2月蔓延至全国的限购令及普遍的通胀预期，更将商业地产投资热推至鼎沸。而冯仑早在2008年开始就高调宣布偏重商业地产。
这种转型却没有带给投资者喜悦。作为万通六君子（冯仑、王功权、刘军、王启富、易小迪、潘石屹）的精神领袖，冯仑现在的处境多少有些尴尬。挟早期土地红利，冯仑靠“吃软饭、戴绿帽、挣硬钱”率先发迹并登陆资本市场。但关键问题是，这个为冯仑个人品牌光环掩盖的地产公司业绩增长乏力，其过去20年在规模化扩张方面成绩不佳。
不可否认，万通地产仍旧处在成长的道路上。2011年万通地产全年营收48亿元，同比增加了35%。然而对于一家成立了20年、孵化了众多民营企业家的老牌房产商来说，这样的业绩，还不及其号称要10年内比肩的万科销售额（1215亿元）的零头；另一个参照企业恒大2007年销售额只有30亿，然而仅仅4年过后，其销售额已达803亿，土地储备更高达1.37亿平方米，全部建造起来能够供相当于香港人口的住户居住。
由于对住宅市场过于悲观的判断，冯仑在向商业地产的拐弯时主动降速，将其业务重心由住宅开发向商业开发倾斜，加大持有物业比重，在北京、天津、上海、杭州等拥有多个万通中心商业项目。冯仑声称将实施“导演+制片”的轻资产模式，由专业的房地产投资和资产管理公司负责运营商业地产项目，实现收入的多元化，并始终将“轻资产”模式视为转型的终极目标。
这让万通地产在近两年的住宅土地市场无所作为。缩减住宅投资，致力于商业地产意味着公司将在现金流及业绩上面临考验——商业地产周期远长过住宅，且沉淀大量资金，短期内无法产生利润，业绩自然难看。
13个月前，冯仑将万通地产董事长的职位交给了万通地产原总经理许立。在卸任的发布会上，冯仑说，他“在思考万通100年后的发展之路”。这位万通控股的掌门人，将万通地产的希望寄托在商业不动产开发上，进而过渡到轻资产的美国金融地产模式。
然而仅过去一年，冯仑希望触及万通灵魂的百年革命就撞上了现实的铁墙。万通地产2012年一季报显示，其一季度营业收入为1.23亿元，比去年同期下降54.49%；营业利润为-1964万元，同比大降近183%；归属于上市公司股东的净利润为-2302.5万元，同比大降约3953%。
对于万通来说，业绩大幅下滑的原因并非转型的方向偏差。按照现今业界的标准，相比绿城、星河湾等开发商对楼市调控反应之迟钝，冯仑的转型可谓迅速。在住宅市场频遭调控高压的背景下，特别是2011年2月蔓延至全国的限购令及普遍的通胀预期，更将商业地产投资热推至鼎沸。而冯仑早在2008年开始就高调宣布偏重商业地产。
这种转型却没有带给投资者喜悦。作为万通六君子（冯仑、王功权、刘军、王启富、易小迪、潘石屹）的精神领袖，冯仑现在的处境多少有些尴尬。挟早期土地红利，冯仑靠“吃软饭、戴绿帽、挣硬钱”率先发迹并登陆资本市场。但关键问题是，这个为冯仑个人品牌光环掩盖的地产公司业绩增长乏力，其过去20年在规模化扩张方面成绩不佳。
不可否认，万通地产仍旧处在成长的道路上。2011年万通地产全年营收48亿元，同比增加了35%。然而对于一家成立了20年、孵化了众多民营企业家的老牌房产商来说，这样的业绩，还不及其号称要10年内比肩的万科销售额（1215亿元）的零头；另一个参照企业恒大2007年销售额只有30亿，然而仅仅4年过后，其销售额已达803亿，土地储备更高达1.37亿平方米，全部建造起来能够供相当于香港人口的住户居住。
由于对住宅市场过于悲观的判断，冯仑在向商业地产的拐弯时主动降速，将其业务重心由住宅开发向商业开发倾斜，加大持有物业比重，在北京、天津、上海、杭州等拥有多个万通中心商业项目。冯仑声称将实施“导演+制片”的轻资产模式，由专业的房地产投资和资产管理公司负责运营商业地产项目，实现收入的多元化，并始终将“轻资产”模式视为转型的终极目标。
这让万通地产在近两年的住宅土地市场无所作为。缩减住宅投资，致力于商业地产意味着公司将在现金流及业绩上面临考验——商业地产周期远长过住宅，且沉淀大量资金，短期内无法产生利润，业绩自然难看。